股市：活跃资金聚焦小微盘，北交所一枝独秀 市场回顾 上周A股主要指数全部下跌，小微盘指数表现更佳31个申万一级行业中，房地产（4.17%）、农林牧渔（3.28%）和煤炭（2.26%）居涨幅前三通信（-3.82%）、电子（-3.72%）和计算机（-3.65%）居跌幅前三。
A股主要指数周涨跌幅（%）
资料来源：wind；统计区间：2023/11/20-2023/11/24 申万一级行业周涨跌幅（%）
资料来源：wind；统计区间：2023/11/20-2023/11/24 宏观数据分析 11月17日，央行、金管局、证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作，提出了“三个不低于”。
此后深圳二套住房最低首付比例下调、房企“白名单”等工作陆续推进后续对于优质房企的融资支持力度有望更大会议结束后，深圳11月23日起调整二套住房最低首付款比例：二套住房个人住房贷款最低首付款比例统一调整为40%，从范围、力度双层面惠及购房家庭，更好满足刚性和改善性住房需求。
地产链相关板块也有所反应，周度表现相对较好，但反弹持续性仍存疑 11月21日，美联储公布11月货币政策会议纪要，与会者一致认为保持限制性货币政策是合适的，直到通胀大幅下降为止若经济数据表明实现通胀目标的有困难，甚至会进一步收紧货币。
会议总体上与市场博弈方向一致，讨论重点从加息幅度转向高利率维持时间综合而言，美联储将维持谨慎态度，继续激进加息可能性不大，但高利率环境将持续 股市策略展望 上周A股维持震荡市场风格极度分化，存量资金博弈环境下，指数、板块间跷跷板效应明显，只有小微盘风格上涨。
从基本面看，目前内需仍弱，但经济数据有筑底迹象美元指数继续小幅走弱从政策面看，上周政策出台较少从资金面看，上周外资净流出31.61亿元基金发行申赎，两融资金亮点不多 接下来的一周，当前市场风格大概率持续。
业绩空窗期和外部因素边际改善背景下，市场博弈的重点转回国内，12月中央经济工作会临近，对于经济政策的博弈可能成为短期重点结合A股的低点位和增量资金不足的情况，预计短期市场下跌空间不大并维持结构不平衡，北交所和小微盘风格可能还会吸引资金关注，但风险提高，参与难度加大。
继续对市场抱有审慎乐观的态度建议投资者维持中等水平仓位行业上，鉴于A股依然缺乏主线，继续建议均衡配置风格并注意热点切换，对于红利类行业，继续建议作为底仓配置一部分（银行、公用、能源相对较优）而对于进攻性较强的多数标的，以寻找低位基本面较好和情绪面改善的（财政发力对应的顺周期，有自身催化的汽车链、电子、。
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